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cách kiếm tiền nhanh nhất:光大保德信基金崔书田: 聚焦专精特新 挖掘制造业隐形冠军

admin2022-12-263约搏以太坊单双博彩

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证券时报记者 裴利瑞

近日,中央经济工作会议如期召开,其中提及“加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链,找准关键核心技术和零部件薄弱环节,集中优质资源合力攻关,保证产业体系自主可控和安全可靠,确保国民经济循环畅通。”

制造业是推动国民经济增长的主要力量,随着后疫情时代到来,经济建设被放至明年经济目标和工作的重要位置,泛制造领域有望迎来上涨行情。

光大保德信基金经理崔书田一直深耕泛制造领域,拟由他管理的光大保德信专精特新混合基金正在发行,该基金重点投资与“专精特新”主题相关的上市公司。他表示,未来将重点关注具有阿尔法的汽车智能化、新能源中的光伏储能、电子中的被动元件、机械中的通用设备以及军工电子等领域。

确立基本面趋势投资

崔书田的职业生涯,是一个典型的从卖方到买方的基金经理成长经历。

他本硕就读于上海交通大学,2007年获得工学、理学双学士学位,2010年获得管理学硕士学位,2010年至2015年在国泰君安(601211)证券担任研究员覆盖汽车、交运等行业;2015年6月加入光大保德信基金,历任高级研究员、中游制造组组长、基金经理助理、研究总监助理、基金经理、研究总监,能力圈在原有基础上又拓展了电力设备、机械设备、电子等行业。

2020年7月,有着10年深厚研究积淀的崔书田开始担任基金经理,继续深耕大制造领域,并在投资管理中逐步形成了适用于自己的投资框架,即基本面趋势投资、估值作为参考。

在崔书田看来,基本面趋势投资主要通过三个步骤来实现:第一步,考量长期视角,长期产业趋势包含在宏观背景下产业发展的大逻辑判断,譬如汽车智能化、双碳新能源、国防安全等,该类产业趋势以年度为衡量标准,可持续多年;第二步,中期视角下的盈利趋势,从产业整体的年度、季度盈利情况着眼,持续跟踪产业链盈利的起伏变化,从而判断行业的整体景气度;第三步,短期视角下的经营趋势,持续跟踪产业链龙头代表企业的季度、月度经营数据,加上不定期的深入调研,从而为行业判断和选股打下基础。

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以2019年的轮胎股研究为例,崔书田在筛选全市场申万三级行业估值分位数时发现,轮胎行业估值已经到了历史极低位置,但基本面有三个逻辑支撑。第一,行业每年增量稳定,除了前端汽车配套需求,还有后方的零售市场,且后者的替代需求稳定;第二,中国轮胎品牌在全球市场的份额逐年提升;第三,对于有品牌的汽车厂来说,轮胎是汽车档次的象征,但由于竞争激烈,整车厂也想降低成本,希望采购性能相当但价格更低的国产轮胎。

调研中,崔书田发现这个逻辑处于逐渐兑现阶段,当时还是研究员的崔书田在公司内部多次重点推荐相关股票,后来其股价表现得到了验证。

深耕大制造领域

轮胎股只是崔书田深耕大制造领域的一个典例。不同于食品饮料等轻工业,制造业的原材料供给、成品销售等环节的对象往往都不是普通消费者,因此研究也相对困难一些,需要获得研究对象的竞争对手、上下游企业的配合。崔书田在制造业的研究和投资上形成了相对优势。

以他从2020年7月开始管理的光大中国制造20为例,根据基金定期公开报告,在两年半的基金管理过程中,崔书田长期在汽车、电力设备上做配置,其中汽车是崔书田投资组合的大本营,电力设备则在锂电池和光伏之间随着基本面的变化而变化;此外,他还在电子中的半导体、消费电子等其他制造业相关赛道上择机配置。截至今年12月2日,崔书田管理该基金以来的收益率为37.77%,年化回报超14%。

近日,由他拟任基金经理的光大保德信专精特新正在发行中,该基金主要投资于专精特新“小巨人”企业。“中国拥有众多的制造业隐形冠军,他们拥有技术、效率、工程师红利、企业家精神等竞争优势,市场地位有望进一步提升,成为专精特新的主力军。” 崔书田表示。

首先,汽车电动化、智能化发展趋势确立,供给与需求两端共同推动行业变革,为自主品牌车企及本土零部件供应商提供新的发展机遇。崔书田表示,汽车智能化配置具有较强的消费升级属性,是车企产品实现差异化的重要方向,伴随智能化渗透率的提升,相关企业的产品单车价值量、客户扩张、市场份额都会有所受益,智能化为汽车板块提供了更大的成长空间。

其次,能源危机推动新能源基建提速,中美欧各国纷纷给予政策大力支持,新能源产业链正在经历黄金发展期。例如锂电池板块,崔书田认为主要还是看龙头公司,上下游的竞合关系、技术实力、储能业务等都会影响龙头股未来的利润表现;至于电池材料等领域,崔书田相对谨慎,认为需求端问题不大,但供给端扩张太快,供需未来会出现剪刀差,从而影响盈利,所以相对关注确定性较强的龙头股。

第三,通信技术的代际升级推动科技创新,5G技术具备高速率、低时延、大容量等特性,使得物联网能够更加广泛地应用在工业、交通、医疗、家居等领域。

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